2月4日A股成交了2.48万亿元，比前一天少632亿元，大资金净流出接近800亿元，上证指数却上涨0.85%，站到4100点以上，深成指只涨了0.21%，创业板和科创50分别下跌0.4%和1.2%，超过3100只股票上涨，77家涨停，14家跌停，跌停的大多是科技公司，市场表面热闹，实际走势已经分化。
银行、石油、电力、白酒这些常见板块集体上涨，拉动上证指数向上走，煤炭股也活跃起来，兖矿能源、中煤能源等好几家公司涨停，这波行情不是煤价大幅上涨带来的，是因为冬季保供任务加上能源安全政策又被强调，房地产板块涨了百分之三，荣安地产、京投发展直接封板，但这次反弹跟房屋销售好坏没关系，纯粹是市场在押注城中村改造和保障房再融资这类政策可能落地。
光伏板块突然上涨，晶科能源和泽润新能涨停，这源于马斯克团队参观了协鑫集成和晶盛机电的工厂，消息传出后市场情绪被带动起来，但这些公司还没有公布业绩或落实订单，只是依靠消息推动，后续能否持续上涨确实存有疑问。
科技股这边挺惨，美股英伟达和AMD前一晚大跌，A股半导体和AI应用板块马上跟着跳水，寒武纪股价快要回到前期低点，“易中天”“纪联海”这些之前被热捧的股票也大幅回调，外资对中企AI产业链出口受限和资本开支放缓越来越担心，黄金也跟着跌了，四川黄金、招金黄金跌幅超过6%，说明现在没人真把黄金当作避险资产，没有通胀也没有地缘冲突支撑，它就是个普通商品。
有个叫中鸭子的公司自己发展得不错，跟地产行情没太大关系，它快要发布业绩预告了，市场认为这家公司盈利稳定，有实际收入进来，不是光靠讲故事，这其实是个信号：现在光喊政策已经不够，必须拿出实实在在的利润才行，不少科技股的估值还在往下走，那些既没有现金流也没有订单的公司，风险正在慢慢积累起来。
现在主力操盘很谨慎，文章里提到的"杯柄形态"和"不显山露水"，就是说他们不敢大幅拉升股价，担心被监管部门注意，春节前估计会缓慢上涨，不会像2025年三季度那样暴涨，投资者都明白监管变严格了，想做大规模动作还得等待合适时机。
美股科技股连续下跌两天，美联储又表示利率可能还要维持高位一段时间，这直接改变了A股科技股的估值逻辑，现在没人敢说AI行情已经到底了，市场共识变成先别急着抄底，真要买入的话，得等基本面好转和政策明确支持同时出现，光靠技术图形反弹，很容易被套住。
我琢磨着,这轮分化不是偶然出现的事,以前上涨的时候大家都能跟着涨,现在只有那些有实际业务的公司才能站稳脚跟,资金的转移不是一时冲动做出的决定,而是经过反复考虑才做出的选择。
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